Пресса о страховании, страховых компаниях и страховом рынке

Ведомости, 3 марта 2025 г.

Как российский страховой рынок реагирует на макроэкономические изменения

И что станет драйверами роста

169 просмотров

В 2022 г. российская экономика оказалась в иной реальности, что заставило финансовый рынок адаптироваться к новым условиям. Страховые компании в большинстве своем справились успешно – за последние годы сектор показывал впечатляющие темпы роста. Впрочем, страховщиков тоже постепенно догоняет новая реальность с высокими учетными ставками ЦБ: рынок остужается, ощущается давление на маржинальность игроков.

ЦБ жестко стелет

Разразившийся в начале 2022 г. геополитический шторм серьезным образом изменил отечественную экономику: значительно усилилось санкционное давление, за границей были заморожены российские активы, значительно усложнился импорт. Экспортные потоки также изменились, появились затруднения в проведении международных платежей, многие иностранные игроки покинули российский рынок. В стране начал ощущаться недостаток рабочей силы, а растущая инфляция стала одной из основных проблем, с которой пришлось иметь дело финансово-экономическим властям.

В результате в прошлом году экономика страны очутилась в новых жестких денежно-кредитных условиях (ДКУ) – длительном периоде активных действий ЦБ, направленных на возвращение инфляции к поставленной регулятором цели около 4% в год. Начало было положено еще во втором полугодии 2023 г., когда Банк России буквально за пять месяцев более чем вдвое повысил ключевую ставку – с 7,5% в июле до 16% в декабре. Первую половину 2024 г. ставка сохранялась на достигнутом уровне, но во второй ЦБ снова приступил к ужесточению денежно-кредитной политики: к ноябрю ставка уже составляла рекордный 21% годовых.

При этом в начале 2024 г. рынок не ожидал столь долгого периода сохранения высоких ставок. Согласно проведенному регулятором год назад – в феврале 2024 г. – опросу ведущих аналитиков, средняя ключевая ставка по прошлому году ожидалась на уровне 13,9%. Однако уже к лету эти надежды испарились. И в нынешних коммуникациях с рынком регулятор продолжает настаивать, что необходимо продолжительное время поддерживать жесткие ДКУ.

Адаптационный механизм

Экономические изменения не могли не оказать влияния на российский финансовый рынок в целом и на его страховую компоненту в частности. Согласно результатам опроса страховых компаний, проведенного консалтинговой компанией Kept в 2022 г., большинство респондентов (45%) посчитали, что ключевым фактором, влияющим на развитие страхового рынка, станет адаптация экономики к внешним санкциям.

Один из сильнейших ударов по страховому рынку нанесла блокировка иностранных активов, в которые инвестировали средства многие страховые компании, напоминают в Национальном рейтинговом агентстве (НРА). Однако вскоре большая часть облигаций была замещена, эмитенты акций провели ряд редомициляций, а регулятор ввел 10-летнюю рассрочку по списанию активов, на распоряжение которыми из-за санкций наложены ограничения и по которым нет альтернативных источников возмещения, отмечает старший директор рейтингов финансовых институтов агентства Айназ Хайруллина.

Но в целом, поскольку, по словам директора по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Алексея Янина, подавляющая часть отечественного рынка приходится на внутрироссийское страхование, не очень зависящее от внешней конъюнктуры и не сильно пострадавшее от санкционного давления, других серьезных негативных воздействий удалось избежать. Да, «отдельные клиенты-юрлица поменяли страховщика, кто-то из клиентов вообще ушел с рынка и прекратил страховаться», но «каких-то глобальных изменений не произошло», отмечает аналитик.

Во второй половине 2023 г. «Эксперт РА» на основании уже своего опроса констатировало, что страховщикам в большинстве своем удалось адаптироваться к новым условиям. Две трети респондентов из страховых компаний оценили состояние рынка как умеренно позитивное против 10% опрошенных, по мнению которых в отрасли наблюдались негативные тенденции. Через год оптимистов стало еще больше – 85%, а пессимисты исчезли вовсе.

Если в 2022 г. рынок стагнировал (страховые компании, согласно данным ЦБ, за 12 месяцев собрали страховых премий на 1817 млрд руб. – лишь на 8 млрд больше, чем годом ранее), то в 2023 г. начался бурный рост. Рынок вырос на 26% и достиг уровня 2285 млрд руб. Таких темпов роста отрасли не наблюдалось с 2003 г. На показатели повлияли «рост экономической и кредитной активности, инфляционные факторы, а также эффект низкой базы», указывал регулятор в своем аналитическом обзоре. Выросли все сегменты страхового рынка: в страховании жизни основными драйверами стали инвестиционное (ИСЖ), накопительное (НСЖ) и кредитное страхование; в сегменте, не связанном со страхованием жизни (non-life), – автострахование.

«Страховщики жизни смогли быстро адаптироваться к повышению ключевой ставки, расширив предложение инвестиционно-накопительных продуктов, составляющих конкуренцию банковским депозитам», – говорят в пресс-службе Всероссийского союза страховщиков (ВСС). Здесь могло, в частности, повлиять желание граждан зафиксировать высокую ставку процента на срок более трех лет, отмечает директор группы рейтингов финансовых институтов АКРА Алексей Бредихин. «При том что банки не предлагают депозиты на такие сроки, полисы инвестиционно-накопительного страхования были одной из немногих опций, доступных широкому кругу клиентов», – объясняет аналитик.

Бурный рост рынка в 2023 г. привел и к росту доходов страховых компаний. Кроме того, как напоминает вице-президент группы «Ренессанс страхование» Владимир Залужский, «страховые компании зарабатывают основной доход не на страховании, а от инвестиций, в том числе через вложения в акции и облигации на фондовых рынках». И здесь конъюнктура тоже была на стороне страховщиков: их чистая прибыль по итогам 2023 г. увеличилась почти в 2 раза до 322 млрд руб. Основной вклад в такую динамику внесли именно доходы от инвестиционной деятельности, указывает регулятор.

Разошлись по жизни

Согласно оценке «Эксперт РА», в 2024 г. страховой рынок рос еще более быстрыми темпами, чем в предыдущем, увеличившись на 46% до 3341 млрд руб. Но динамика была неравномерной: бурный рост всего рынка обеспечил беспрецедентный бум в страховании жизни, которое за 12 месяцев выросло более чем вдвое на 115% и достигло уровня 1667 млрд руб. «В условиях нестабильности и неопределенности люди все больше осознают важность страхования жизни как способа защиты своих финансовых интересов и обеспечения будущего», – полагают в «ППФ страхование жизни». «Рост сборов в страховании жизни происходил на фоне увеличения располагаемых доходов населения», – считает Хайруллина.

В «Эксперт РА», наоборот, указывают, что страховщики стали в последнее время активно продавать короткие продукты НСЖ и ИСЖ, поскольку здесь им «проще предлагать клиентам доходность, аналогичную ставкам по депозитам».

В non-life страховании, наоборот, в прошлом году произошло замедление темпов роста: за 12 месяцев этот сегмент показал прирост лишь на 11% (до 1674 млрд руб.) против 16% годом ранее. «Высокая ключевая ставка ограничивает доступ потребителей к заемным средствам, а значит, сокращает спрос на многие виды страхования, такие как ипотека, каско и страхование заемщиков от несчастных случаев», – считает руководитель центра аналитики «Росгосстраха» Дмитрий Ларин.

«Повышение ставки влияет на кредитную активность граждан и бизнеса, на количество новых ипотечных кредитов и новых автокредитов, но обслуживание и пролонгация договоров страхования по уже выданным кредитам никуда не исчезает», – добавляет председатель совета Ассоциации профессиональных страховых брокеров Катерина Якунина.

Инфляция тоже сказывается на страховом рынке. «По продуктам non-life происходит постоянный инфляционный рост взносов (из-за повышения стоимости ремонта, запчастей, медицинских услуг и т. п.)», – говорит Янин. Впрочем, этот фактор может и негативно повлиять на спрос, поскольку приводит к удорожанию страховых услуг, отмечают в ВСС.

Старший управляющий продуктом департамента розничного страхования «РЕСО-Гарантии» Павел Яковлев, например, указывает, что в автостраховании клиенты «стали больше покупать усеченных продуктов (т. е. программ с неполным покрытием)». Впрочем, он оговаривается, что это могут быть и автовладельцы, которые ранее вообще не страховали транспортные средства.

Несмотря на неплохой рост рынка, в целом в 2024 г. агрегированная чистая прибыль не показывает схожей динамики. По итогам девяти месяцев относительно аналогичного периода годом ранее она сократилась почти на 15% до 326,4 млрд руб., отмечает регулятор. В конце октября 2024 г. НКР прогнозировала рост этого показателя по году лишь на 7% до 340 млрд руб.

«Доходность страховых операций в 2024 г. существенно сократилась, тем не менее высокие ставки смогли поддержать рост доходности от инвестиционной деятельности, что в целом не привело к драматическому снижению прибылей страховщиков», – говорит Ларин. У других компаний ситуация иная. «Прошлый год стал настоящим испытанием для участников фондового рынка, даже для тех, кто держит большую часть своего портфеля в облигациях, как мы. По сравнению с высокой базой инвестиционного дохода за девять месяцев 2023 г. в 2024 г. размер чистой прибыли группы «Ренессанс страхование» снизился на 53% на фоне коррекции на фондовом рынке», – отмечает Залужский.

Замедление предопределено

Драйвером роста рынка в 2025 г. останется страхование жизни, уверены опрошенные «Ведомости&» эксперты. «Видим большой потенциал в инвестиционно-накопительном страховании жизни», – говорят в «Т-страховании». «НСЖ и ИСЖ – это ключевые и прогнозируемые драйверы рынка страхования жизни, которые остаются таковыми на сегодняшний день», – соглашаются в ВСС.

«Положительную динамику страхового рынка <...> будут определять НСЖ и запуск долевого страхования жизни (ДСЖ)», – добавляет Янин.

Правда, в ВСС не ожидают существенных сборов по новому продукту в 2025 г.

Не согласны с этой оценкой аналитики рейтинговых агентств. «Полагаем, что ДСЖ уже в первый год работы покажет значимые результаты – порядка 250 млрд руб. сборов», – говорит Янин. «Потенциал ДСЖ оценивается НРА на уровне 300–500 млрд руб. в год при проработке вопросов налогового стимулирования и сохранности средств в ближайшее время», – отмечает Хайруллина.

В сегменте non-life страхования главным драйвером роста в ближайшие годы будет оставаться добровольное медицинское страхование, уверены в «Согазе». В частности, на это повлияет дефицит кадров, «который стимулирует работодателей формировать более привлекательный социальный пакет для сотрудников». А вот страховые продукты, связанные с кредитованием, ждет падение, уверены эксперты. Причиной этого стала высокая ключевая ставка и немонетарные меры ЦБ по борьбе с розничным кредитованием. «В краткосрочной перспективе с сегодняшней ключевой ставкой есть предпосылки к стагнации на выдачу автомобильных и ипотечных кредитов, что может негативно сказаться на рынке каско и ипотечного страхования», – полагают в «Т-страховании».

В ВСС считают, что при отсутствии внешних шоков агрегированный объем премий страховых компаний по итогам 2025 г. может составить 3,8–4 трлн руб. По сценарию «Эксперт РА», учитывающему снижение эффекта от искажения статистики, рынок вырастет на 15% до немногим более 3,8 трлн руб.

А вот по рентабельности страховщиков может быть нанесен удар. ЦБ обещает сохранение высокой ключевой ставки в течение двух лет, а значит, инфляция быстро не замедлится, считает Ларин. В частности, в февральском среднесрочном прогнозе регулятор по сравнению с октябрьским повысил свои ожидания по ключевой ставке на 2 процентных пункта до 19–22% годовых, а инфляционные ожидания – до 78% с 4,55%. «В текущих условиях мы ожидаем, что долгосрочные негативные эффекты макроэкономической нестабильности (например, повышение риска дефолтов эмитентов корпоративных облигаций, повышенные уровни инфляции и т. п. – «Ведомости&») начнут догонять краткосрочные положительные, что приведет к снижению маржинальности», – полагает аналитик.

Елена СУХИХ

Статья приведена без диаграмм.

Долевое страхование жизни

С 2025 г. в России стартовал новый финансовый продукт – ДСЖ, которое совмещает страховую защиту с возможностью инвестирования. В отличие от ИСЖ, где управление средствами осуществляет страховщик, в ДСЖ клиент сам выбирает стратегии инвестирования, направляя часть страховой премии в паи инвестиционных фондов. Для управления активами страховщики могут использовать управляющие компании или получить собственную лицензию ЦБ. Запуск нового продукта поддерживается налоговыми льготами и системой гарантирования с 2027 г. Минфин надеется, что рынок ДСЖ в первый год может достичь 250 млрд руб.

Ведомости&

В материале упоминаются: Компании, организации: Kept 24 Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) 713 Ассоциация профессиональных страховых брокеров (АПСБ) 473 Всероссийский союз страховщиков (ВСС) 12382 Группа Ренессанс Страхование 3957 Министерство финансов Российской Федерации (Минфин РФ) 11488 Национальное рейтинговое агентство (НРА) 868 ППФ Страхование жизни (PPF Страхование жизни) 707 РЕСО-Гарантия 6437 Росгосстрах, ПАО СК 11140 СОГАЗ 9750 Т-страхование 21 Центральный банк Российской Федерации (Центробанк, Банк России, ЦБ РФ) 35885 Эксперт РА 6050 Персоны: Бредихин Алексей Александрович Залужский Владимир Владимирович Ларин Дмитрий Яковлев Павел Якунина Катерина Витальевна Янин Алексей Евгеньевич

Ваше мнение об этом материале:

— Ваше имя
— Ваш email
— Тема

Ваш отзыв (заполняется обязательно):

Укажите код на картинке слева:

Установите трансляцию заголовков прессы на своем сайте

 Подробнее »

Получить код для трансляции заголовков прессы »